표 6 ARCH효과 검정: χ2(q)

상승국면 하강국면
LM(1) LM(2) LM(1) LM(2)
전국 8.516*** 10.25*** 0.750 0.979
서울 3.423* 3.519 1.593 1.561
부산 23.49*** 26.81*** 0.019 0.490
대구 1.345 1.368 0.004 0.047
인천 1.395 1.468 0.705 0.808
광주 21.93*** 21.95*** 0.257 0.203
대전 11.81*** 15.05*** 3.601* 7.389**
울산 15.79*** 15.85*** 0.077 0.487
주 : p<0.1,
p<0.05,
p<0.01.