표 2 시도별 NARDL 추정 결과(그룹 정렬)
| 그룹 | 시도 | (p,q) | ρ | β+ | β– | β–/β+ | F(한계검정) | Wald p |
| 가. 수도권 | 서울 | (1,0) | –0.017 | –0.065 | –0.195 | 3.01 | 15.54 | <0.001 |
| 경기 | (1,0) | –0.015 | –0.012 | –0.159 | 12.70 | 4.27 | 0.004 |
| 인천 | (1,0) | –0.018 | –0.015 | –0.147 | 9.90 | 2.96 | 0.008 |
| 나. 비수도권 강한 비대칭 | 대구 | (1,0) | –0.036 | –0.061 | –0.134 | 2.18 | 5.45 | <0.001 |
| 광주 | (1,0) | –0.027 | –0.020 | –0.086 | 4.32 | 3.62 | 0.001 |
| 부산 | (1,0) | –0.024 | –0.033 | –0.099 | 3.04 | 4.33 | 0.003 |
| 제주 | (5,0) | –0.026 | –0.025 | –0.126 | 5.04 | 3.44 | 0.033 |
| 전북 | (1,1) | –0.005 | –0.087 | –0.217 | 2.51 | 6.39 | <0.001 |
| 강원 | (1,0) | –0.013 | –0.004 | –0.038 | 10.06 | 6.07 | 0.004 |
| 다. 비유의 | 세종 | (2,1) | –0.013 | –0.156 | –0.312 | 2.00 | 1.38 | 0.094 |
| 대전 | (2,2) | –0.005 | –0.103 | –0.241 | 2.34 | 1.91 | 0.198 |
| 전남 | (3,0) | –0.009 | –0.086 | –0.094 | 1.10 | 5.64 | 0.670 |
| 울산 | (1,0) | –0.016 | –0.029 | –0.044 | 1.54 | 3.40 | 0.329 |
| 충북 | (1,0) | –0.012 | –0.011 | –0.027 | 2.39 | 1.75 | 0.466 |
| 충남 | (1,0) | –0.009 | 0.005 | –0.020 | - | 3.85 | 0.242 |
| 경북 | (1,0) | –0.008 | –0.011 | 0.003 | - | 4.06 | 0.511 |
| 경남 | (1,0) | –0.010 | –0.026 | –0.003 | 0.10 | 1.91 | 0.442 |
주 : 1) 종속변수는 매매가격지수 로그 차분, 오차수정항은 로그 수준으로 일관되게 설정하였다.
2) NARDL 회귀에는 소비자심리지수를 통제변수로 포함하였으며 정책 이벤트 더미는 장기 균형 추정의 교란을 피하기 위해 제외하였다.
3) Newey-West 이분산-자기상관 일치(HAC) 표준오차 적용.
4) 한계검정 5% 상한 임계값 = 5.73.
β,
β는 기준금리 1%p 변동에 대한 매매가격지수의 장기 준탄력성으로 해석된다.
5) 17개 시도 모두 ρ<0으로 안정적 균형 수렴 조건을 충족한다.
6) NARDL, nonlinear autoregressive distributed lag; HAC, heteroskedasticity and autocorrelation consistent.