표 5 예측력 평가(in-sample forecast & out of sample forecast)

[표본 내 예측결과] 전체기간(2005년 1월∼2025년 12월)
		Random Walk	CAPM	EGARCH-in-Mean
서울	RMSE	5.7987	4.7686(0.822)	2.7494(0.474)
	MAE	4.3974	3.8748(0.881)	0.9000(0.205)

[표본 외 예측결과] 추정기간(2005년 1월∼2016년 12월) / 예측기간(2017년 1월∼2019년 12월)
		Random Walk	CAPM	EGARCH-in-Mean
서울	RMSE	3.6317	5.1364(1.414)	0.7896(0.217)
	MAE	3.0100	4.0163(1.334)	0.5919(0.197)

주 : 1) 괄호 안의 값은 각각 Random Walk 모형의 RMSE 및 MAE를 기준으로 나눈 값을 의미함.
2) CAPM, capital asset pricing model; EGARCH, exponential generalized autoregressive conditional heteroskedasticity; RMSE, root mean squared error; MAE, mean absolute error.