표 5 AR 추정결과

	상승국면		하강국면
	β1	β2	β1	β2
전국	0.568***(0.072)	-	0.362***(0.098)	-
서울	0.666***(0.070)	-	0.593***(0.085)	-
부산	0.409***(0.103)	0.265**(0.101)	0.244**(0.095)	0.093(0.094)
대구	0.327***(0.097)	0.171*(0.093)	0.363***(0.104)	0.085(0.096)
인천	0.716***(0.074)	-	0.415***(0.082)	-
광주	0.380***(0.097)	0.175*(0.096)	0.189*(0.103)	0.003(0.098)
대전	0.398**(0.126)	0.268**(0.122)	0.367***(0.088)	-0.069(0.083)
울산	0.454***(0.090)	0.175**(0.087)	0.392***(0.114)	0.147(0.110)

주 : 1) ( )안은 표준오차이다.
2) p<0.1,
p<0.05,
p<0.01.